著者

青木 一生 今井 潤一

出版者

The Japan Association of Real Options and Strategy

雑誌

リアルオプション研究 (ISSN:18815774)

巻号頁・発行日

vol.4, no.2, pp.169-206, 2011 (Released:2011-08-22)

参考文献数

12

被引用文献数

1 1

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When a company invests in a R&D project and tries to acquire patents under uncertainty, it is important for the company to have many real options to respond flexibly. However, when the other company entered into the same R&D project early with preemption, the company might not earn enough profit. Under such competition, it is critical to determine the timing in starting the investment. This paper analyzes the optimal investment strategy for two asymmetric firms in getting a patent in the presence of uncertainty and competition. Based on trade-off between a small and a big companies' success rates of getting a patent and initial investment costs, we consider a competitive situation where two asymmetric firms might face. The numerical result shows that a small company can be competitive with a big company by reducing its initial investment cost and that this model can describe a small company's market positionings in the real world.

著者

佐藤 正崇 今井 潤一

出版者

一般社団法人 日本金融・証券計量・工学学会

雑誌

ジャフィー・ジャーナル (ISSN:24344702)

巻号頁・発行日

vol.18, pp.63-88, 2020 (Released:2020-05-16)

参考文献数

27

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本研究では,マーク付き多次元Hawkes過程を用いて高頻度注文板内で観測される複数イベントを表現し,それぞれの自己励起性および相互励起性を検証するとともに,イベントにおけるマークの大きさがHawkes過程の強度関数に与えるインパクトの大きさについて分析を行う.具体的には,価格の上昇及び下降を伴う約定に加えて,中心価格の変動を伴うビッド及びアスク注文を4系列のイベントとして定義し,そのときの取引数と注文数をマークとしたマーク付き4次元Hawkes過程を提案している.そしてこのモデルを東証一部上場の複数銘柄に当てはめ,それぞれのパラメータ推定を行う.次に,推定されたパラメータを利用して時系列と銘柄間の比較を行い,各イベントの自己励起性,及びイベント間の相互励起性についての特徴を明らかにする.さらに,マークがHawkes過程の強度関数に与える影響の有無とその大きさについて分析を行う.